Notícias de alguns FII - 04 Out 15

  SDIL11 – aconteceu algo bastante contraditório...apesar do anúncio de locação de um dos espaços vagos, surge uma dúvida quanto ao real interesse da BR Foods em se manter no espaço que ela ocupa no empreendimento, pois seria natural que ela arrematasse esse espaço, consolidando sua posição no local...no entanto, segundo informações, a empresa possui a propriedade de terreno vizinho...ou seja...todo cuidado é pouco nessa hora...não deixa de ser um fundo arriscado, pelo que pode acontecer mais à frente...de uma hora para outra, o investidor desse fundo pode acordar com um rendimento 70% menor, e uma queda considerável de seu patrimônio (a cota irá acompanhar em boa parte a eventual queda no rendimento)

  BRCR11 – anunciou recentemente a renovação de contrato Complexo SIA Sul, com um porém: redução de 30% no respectivo aluguel...sinal dos novos tempos, em que o inquilino é quem detém o poder de negociação maior...com isso, o rendimento real do fundo se mantém abaixo da distribuição...e aí fica a pergunta: até quando permanecerá assim...ou teremos algum ajuste à frente, ajustando-se os valores pagos aos investidores...

 Segue abaixo a continuação da postagem, com RBRD11, ONEF11 e EDGA11B...

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MBRF11 – mais um fundo imobiliário problemático...?

Fonte da imagem: Rio Bravo Investimentos

  Dando continuidade à avaliação de alguns FII problemáticos, vou dedicar algumas palavras exclusivamente ao FII MBRF11...

  O fundo é administrado pela Rio Bravo Investimentos, em regime de condomínio fechado e tem prazo de duração indeterminado.

  O fundo fez a aquisição e posterior locação ao Banco Mercantil do Brasil S.A., dos seguintes imóveis: Edifício Vicente de Araújo (Sede em MG) – com 64% dos rendimentos, Agência Rio Branco (no RJ ) – responsável por 15% dos rendimentos, e Imóveis do Complexo de Tecnologia (em MG) – que respondem por 21% da renda do fundo.

  Nos áureos tempos chegou a ser cotado a mais de R$ 1.300,00. Nos últimos meses, a sua cota girava em torno dos R$ 1.000,00 a 1.150,00...proporcionando um rendimento muito interessante, acima do paradigma do 1% ao mês líquido (algo que muitos buscam atingir, como parâmetro).

  Segue abaixo a continuação da postagem...

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Fundos Imobiliários problemáticos – Parte 01

O momento atual não é propício ao investimento em FII de lajes corporativas, pois é o nicho que mais sente a crise; com isso, a vacância – ou sua possibilidade – é cada vez mais uma realidade...

Abaixo, um breve resumo de alguns fundos “problemáticos”, que devem ser olhados com cautela pelo investidor:

FII CEOC11B: no lançamento de sua cota no mercado, o preço era R$ 100,00 e havia fila – no auge do boom imobiliário. A atratividade era um período de renda garantida (RMG)...que chegou ao seu final, sem qualquer indício de encontrar inquilino – o que fez a cota despencar para baixo dos R$ 40,00... ...mas, algum tempo após o término da RMG, eis que surge a notícia de locação do empreendimento para a TIM. Boa notícia??....nem tanto, pois foi concedido à empresa 24 meses de carência para iniciar o pagamento do aluguel! Não à toa, a cota segue sem muita reação, próxima dos R$ 40,00...

FII THRA11B: em situação similar à ocorrida no CEOC11B...aliás, e não por acaso, foram lançados pela mesma empresa....portanto...olho vivo...

Continue lendo, abaixo, continuação da postagem sobre os FII...

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Falando dos Fundos de Investimento Imobiliário (FII)...(julho/2015)

   A elevação das taxas de juros no país, em outros tempos, implicavam em uma quase que imediata queda nas cotas dos diversos FII existentes. Mas, como regras existem para serem quebradas, eventualmente, hoje é possível verificar que não houve uma desvalorização generalizada desses fundos, a despeito da curva ascendente dos juros...

   Mas o que estaria ocorrendo, afinal...?

   Apesar dos riscos e volatilidade das cotas no mercado secundário, a verdade é que muitos investidores ainda preferem recorrer aos FII pela sua relativa segurança...afinal de contas, suas cotas são lastreadas em ativos reais – imóveis – onde os fundos são os donos dos imóveis (na totalidade, ou uma fração considerável destes) que geram a renda...

   O retorno mensal – Dividend Yield (DY) – desses FII estão girando na faixa de 0,7 a 1,2% (considerando o momento atual – Julho de 2015), tratando-se de algo significativo, pois esses rendimentos são isentos de Imposto de Renda (IR). A possibilidade de negociação de pequenos valores também atrai uma leva de pequenos investidores, que costumeiramente reaplicam os rendimentos, direcionando para aquisição de mais cotas...

(segue abaixo a continuação da postagem, incluindo o gráfico do IFIX)

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GGBR4 e GOAU4 – perdas consideráveis nos últimos 12 meses

 -  O atual período vivenciado pelo mercado certamente não é o melhor para o investidor de curto prazo, quanto mais àquele que espera colher frutos no longo prazo.

 -  Não deixa de ser um velho “mantra” alardeado por muitos especialistas, que o investimento em ações é algo interessante para o longo prazo; ou seja, não é indicado para aqueles que esperam colher lucros em pouco tempo, mas premia o investidor que não tem pressa, e pode deixar o seu dinheiro “maturar” um longo tempo, proporcionado possivelmente gordos rendimentos e lucros...

 -  O problema nessa teoria toda é que a prática e a realidade, muitas vezes, pregam peças... ...vejam o que aconteceu, por exemplo, às ações da Gerdau SA (GGBR4) e Gerdau Metalúrgica (GOAU4): simplesmente vêm despencando ao longo desses últimos anos, em especial nos últimos 12 meses...GGBR4 acumula perdas de -52,4%, enquanto sua controladora GOAU4 amarga perdas de -72,2%. Simplesmente "voltaram no tempo" as suas cotações – mais especificamente ao ano de 2005...

(continue lendo, abaixo, a sequência da postagem, com os gráficos mensais de GGBR4 e GOAU4)

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Breve análise de FII – MAXR11B...

   Essa análise sobre o MAXR11B eu realizei em junho/2012 para o Clube do Valor (que não está mais disponível aos leitores). E olhando esse FII novamente, verifico que mantém algumas condições semelhantes à época, constituindo-se em uma opção interessante a ser avaliada...

   Esta análise está disponível, também, no site Investing.com (link no final da postagem).

   O FII Max Retail (MAXR11B), conforme previsto em seu prospecto disponibilizado pelo administrador, foi criado com o objetivo de realizar investimentos em empreendimentos imobiliários, por meio da aquisição de imóveis comerciais destinados à exploração do segmento varejista, prontos ou em construção, ou outros tipos de imóveis em que poderão ser desenvolvidos empreendimentos comerciais.

   O primeiro administrador foi o Banco Ourinvest, sendo posteriormente substituído pela Brazilian Mortgages.

   O Fundo detém 100% de oito imóveis destinados à exploração comercial varejista. O patrimônio do Fundo abrange 63.446,73 m² distribuídos em oito cidades. Seis lojas estão locadas atualmente para as Lojas Americanas, uma para o Hipermercado Carrefour, e uma para o Supermercado Bom Preço, do grupo Walmart.

   Uma característica interessante do fundo, e que muitos não conhecem, é que há um acordo relativo aos alugueis de cinco dos seis imóveis locados às Lojas Americanas (das cidades de Belém, Brasília, Maceió, Nilópolis e Vitória). Conforme esse acordo, a receita proveniente da locação das referidas lojas é composta por um aluguel mínimo anual, com pagamento de aluguel mensal por faturamento, sendo que a diferença entre o valor pago (faturamento) e o aluguel mínimo é ajustada mensalmente. Esse ajuste é repassado ao fundo nos meses de janeiro e julho, e pago aos cotistas nos meses de fevereiro e agosto. Ou seja, nos meses citados o dividendo pago cresce substancialmente, compensando, de certa forma, a receita mais baixa dos demais períodos do ano.

Segue abaixo...

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Cuidado com as armadilhas em seus investimentos...

Artigo que publiquei hoje também no Investing.com...

   Alguns dias atrás eu estava lendo uma matéria sobre o problema que uma “massa” de aposentados espanhóis está enfrentando, atualmente, fruto de reflexos da crise bancária que assolou aquele país recentemente.

   Não deixa de ser assustador concluir que uma grande parte das pessoas são ingênuas, ou no mínimo inocentes, ao entregar nas mãos de estranhos as economias de uma vida  toda e, de uma hora para outra, simplesmente esses recursos evaporarem...

   O caso que me chamou a atenção trata dos aposentados que confiaram demais em seus gerentes de conta no banco, que prometeram rendimentos superiores ao normal em fundos, digamos, ”um pouco” mais arrojados... ...E sem ter noção alguma da grande cilada em que estavam se metendo, essas pessoas aderiram a essas aplicações financeiras mais elaboradas, assinando páginas e páginas de contratos, sem ler, acreditando no gerente, que falava que não havia necessidade de leitura minuciosa, e que todos os contratos são sempre iguais...

   Pois bem...a surpresa aconteceu quando viram evaporar anos e anos de trabalho... recursos que seriam utilizados para uma aposentadoria mais tranquila logo à frente...E nessa hora, não adianta reclamar, porque os riscos estavam bem definidos e escritos naquela “papelada sem importância” que foi assinada anteriormente...

Segue abaixo....

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Nunca deixe de diversificar seus investimentos...

Observando o blog, vejo que está perto de completar quase um ano sem atualizações, e isso me incentivou a escrever algumas palavras... ...nada, é claro, com muita profundidade, pois nos últimos tempos o meu acompanhamento das notícias é algo bastante superficial...

Interessante que, mesmo após quase um ano das últimas postagens, ainda assim elas dizem muito sobre o momento atual. O caso das empresas “X” é o assunto de todas as rodas, onde a moda é “sacrificar” o seu mentor, Eike Batista. O problema é que a “manada” sempre “dança conforme a música”. Há questão de um ano atrás, teríamos defensores ferrenhos das referidas empresas, e quem ousasse falar que um dia suas ações seriam negociadas a centavos poderia ser taxado como lunático...mas, como o mundo dá voltas, esse mesmo “lunático” de ontem seria admirado hoje como um visionário ou um legítimo “guru”...;o)

Em menor grau, temos até mesmo a queda recente da maioria do Fundos de Investimento Imobiliário (FII), que pegou de surpresa muitos incautos investidores, que achavam que seria uma espécie de aplicação que só daria alegria eternas. Não chega a ser reflexo de uma “bolha imobiliária” prestes a estourar – ainda estamos um pouco distantes disso – mas sim um ajuste do mercado à atratividade de outras aplicações, em função do aumento da taxa de juros, entre outras variáveis.

Segue abaixo a continuação da postagem:

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Os últimos acontecimentos e a importância da diversificação nos investimentos...

   - Esses últimos tempos não permitem uma atualização constante do Blog, mas sempre estou acompanhando o mercado (já é um vício...rs...).

   - Alguns acontecimentos, destes últimos meses, não deixam de ser surpreendentes...o que aconteceu com as elétricas, por exemplo, pegou muita gente desprevenida...principalmente aqueles investidores mais conservadores de ações que vislumbravam se apoiar nos “gordos” dividendos com o passar dos anos...

   - A questão é que atualmente há um grande fator de risco que ronda o mercado de ações: a interferência governamental... ...e isso ficou muito claro, ocasionando reflexos negativos em vários setores da economia: o setor de cartões (CIEL3), exploração de rodovias (ECOR3, OHLB3), entre outros...

   - Alguns fatos ocasionais também podem proporcionar alegrias ou profundas tristezas...um exemplo recente foi o comunicado que o filho do Eike Batista abrirá uma empresa concorrente da Time For Fun (SHOW3), levando consigo contratos com o Cirque du Soleil...a reação foi imediata, e SHOW3 despencou forte... ...Refinaria Manguinhos (RPMG3) está causando úlceras nos seus investidores, após o Governo do RJ decretar a desapropriação de seu terreno; suas ações tiveram as negociações interrompidas, e quando voltarem ao pregão (se voltar...) provavelmente haverá forte “gap” de queda...

   - Segue abaixo a continuação da postagem...

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ELPL4 – os tempos difíceis ainda não terminaram...

   - Podemos dizer que o tempo das “vacas gordas” para as elétricas, com relação à distribuição de dividendos, está ficando um pouco mais fechado...e o novo ciclo que está iniciando promete rendimentos mais discretos para o investidor... ...O exemplo da AES Eletropaulo é algo que está causando “calafrios” ao mercado, justamente porque era, até então, um ativo que pagava rendimentos acima dos seus pares... ...basta lembrar de 2011, quando o seus dividendos superaram os 20%...

   - Em outros tempos, investir em ELPL4 era uma garantia de ter um fluxo de caixa constante, ao longo do ano, aproveitando ainda a valorização do papel... ...além disso, a baixa volatilidade em suas cotações atraía aqueles investidores de ações mais conservadores, que geralmente compram e esquecem, sempre focando no longo prazo.

   - O grande problema, que ocasionou a “quebra” dessa relativa tranquilidade, chama-se “terceira revisão tarifária”, por parte da Aneel... ...Já a partir de abril deste ano, as cotações da empresa iniciaram sua trajetória baixista, refletindo as perspectivas negativas de tais medidas daquela Agência... ...o ativo, que até então margeava seu topo histórico de cotação na bolsa, passou a sofrer fortíssima pressão vendedora, onde em apenas 15 pregões chegou a perder -20% de valor...

   - A partir daí, a revisão de preço de vários analistas, aliado a perspectivas nada animadoras de queda nos lucros – e, consequentemente, queda no pagamento de dividendos – passaram a pressionar ainda mais os papéis... ...

   - Segue a continuação da postagem....

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OGXP3 – o mercado não perdoa...

- Nos últimos pregões tem chamado a atenção a reação do mercado aos papéis “X”, de Eike Batista – MMXM3, OGXP3, LLXL3, PRTX3, para falar dos mais conhecidos...

- O movimento pegou de surpresa, de certa forma, os investidores...mas não é de hoje que existem inúmeras críticas às empresas, que são pré-operacionais, e que trabalham com expectativas geradas por trabalhos de prospecção em suas respectivas áreas de exploração...

- O início da “fuga” de investidores teve o seu gatilho disparado no pregão seguinte ao comunicado de que a OGX teve uma demanda abaixo das expectativas divulgadas ao mercado, com relação à exploração de dois poços... ...o resultado foi um “gap” gigantesco, de mais de -25% de queda logo na abertura da bolsa (ontem)...

- E o movimento de aversão às empresas “X” foi completo hoje, com novas quedas fortíssimas: LLXL3 -8,07%, MMXM3 -17,08%, OGXP3 -19,20%... ...enfim...uma verdadeira maré vermelha, influenciando até mesmo o Ibovespa em sua trajetória negativa...

- Empresas pré-operacionais podem ser grandes apostas para o futuro, no intuito de lucrar muito (e até mesmo se tornar um milionário) com a possível valorização... ...as ações conhecidas como possíveis “turnaround” podem dar grandes alegrias ao investidor no médio e longo prazo...como um exemplo “que deu certo” podemos citar HGTX3 (que apesar do “X” não pertence ao Eike...rs...), que saiu da casa do R$ 1,00 em 2007 e chegou aos dias atuais nos R$ 49,00...

- Segue abaixo a continuação da postagem...

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Situação ainda indefinida nos mercados...

- Olhando agora o Blog, verifiquei que já tem mais de 30 dias que não atualizo nada... ...Enfim...olhando as coisas, e o mercado...não mudou muito a situação geral...a mesma Europa continua em destaque, sempre com novas notícias e um país eleito como a “bola da vez”...agora a Espanha....mais à frente talvez a Itália......a Grécia ainda na “corda bamba”....

 - Hoje, em particular, houve grande volatilidade...isso após movimento corretivo das últimas quedas...fica a idéia de que alguns apenas esperavam uma alta para uma “saída honrosa” de alguns ativos......mais do que nunca, a hora é de manter a calma e direcionar os recursos para ativos que são tradicionais pagadores de dividendos...outra alternativa muito apropriada no momento são os FII, que pagam rendimento mensal – alguns bem acima da renda fixa – e mantêm-se imunes ao “sobe e desce” das bolsas de valores...

. - Esses dias tomei conhecimento de um papel, ainda pouco negociado e conhecido até mesmo dos investidores de ações...inclusive não há muita informação disponível sobre o mesmo; porém, se mostra uma oportunidade muito interessante no médio e longo prazo...e o mais importante....com riscos relativamente reduzidos...e a famosa palavra “dividendos”, presente e muito promissora nesse ativo... ...curioso??...rs... ...vou procurar informações mais precisas a respeito para colocar aqui no Blog nas próximas semanas...

 - Tenho pronta uma análise que realizei sobre um Fundo Imobiliário, que considero muito interessante e que vejo como uma aposta muito boa para o médio, e até mesmo curto prazo... ...o referido FII tem boa possibilidade de valorização da cota, aliado a um impulso em seu DY nos próximos meses... ...apenas quero aguardar um pouco mais, visto que encaminhei para avaliação de um pessoal de um site sobre investimentos...

 Bom final de semana a todos!

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DAYC4 - reação gráfica para observar na próxima semana

  - O banco Daycoval (DAYC4) desenhou no gráfico diário um "M" neste ano de 2012, marcando topo na linha dos 11,30...após movimento de queda acentuada, estabeleceu uma linha de suporte nas proximidades dos 8,80...

  - Após a apresentação de seus resultados trimestrais, parece que o mercado está aprovando a sua administração, e alguns investidores foram às compras, marcando um novo fundo no gráfico semanal e "batendo" na resistência situada nos 9,40...o volume chama a atenção... ...veja no gráfico abaixo as resistências que o ativo ainda terá que ultrapassar, para chegar à sua máxima anual...

  - Sobre alguns dados fundamentalistas, o referido banco chama a atenção por pagar excelentes dividendos anuais na casa dos +8,5%...e com um ROE de +17,6% e P/VP de apenas 0,97 sem dúvida é um papel muito interessante para a composição de qualquer carteira... ...vale um acompanhamento...

  - Segue abaixo o gráfico diário do ativo:

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Breves palavras sobre o IBOV e alguns papéis...

- Após um bom tempo sem atualizar o Blog, vou tentar retomar aos poucos as postagens... ...a verdade é que, quanto mais tempo deixamos de fazer algo, mais difícil é voltar à rotina... ...por isso mesmo estou escrevendo essas breves palavras, até para não deixar de vez esse hábito...

 - Após um início de ano bastante promissor, em que chegou a empolgar alguns sobre a possibilidade de buscar seu topo histórico, o nosso Ibovespa iniciou movimento de realização, com uma perda aproximada de -10% desde seu topo mais recente... ...está oscilando agora entre os 61.500 e os 63.000 pontos...e não seria surpresa, caso venha a testar a linha de topo anterior, situada na casa dos 59.500...

 - O curioso é que, mesmo com a atual política de baixa nos juros, o mercado acionário não “engrena”...alguns ainda esperam a tão comentada “onda de capital estrangeiro”, que poderia ocasionar uma enxurrada de dinheiro especulativo, para tentar colher lucros, mesmo que no curto prazo... ...a verdade é que, mais uma vez, as preocupações sobre a saúde financeira dos países do velho mundo fala mais alto...e, com isso, o apetite ao risco certamente diminui...

 - Segue abaixo a continuação da postagem...  

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VIVT4 – testando uma LTA após forte movimento de queda...

- Em meio a tantos ativos em alta na nossa Bovespa, chama a atenção VIVT4, que tem apresentado desempenho negativo nas duas últimas semanas. Considerado um papel defensivo e com bom histórico de pagamento de dividendos (em torno de 7,5% ao ano), o papel está desenhando no gráfico diário um “M”...interessante notar que o topo mais recente apresentou divergência de baixa tanto no IFR, quanto no Estocástico Lento, sinalizando certa fraqueza desse movimento...

- No momento, o ativo testa uma LTA de médio prazo, iniciada no princípio de 2011...apesar da sobrevenda dos indicadores e afastamento das médias mais curtas, é notável o aumento de volume nos últimos pregões...vale um acompanhamento, para o caso de apresentar reação compradora sobre essa importante linha de suporte... ...rompendo, no entanto, deve acelerar ainda mais o atual movimento...

- Veja abaixo o gráfico diário do ativo:

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Algumas empresas que pagaram dividendos superiores a +10% em 2011...

- Em tempos de crise, os investidores costumam olhar com mais atenção empresas bem administradas, sólidas, com lucros recorrentes, e que pagam bons dividendos...e uma das supostas vantagens desses ativos é o fato de que não sentem muito os “trancos” do mercado; até podem apresentar quedas, durante as crises, mas a volatilidade é menor que papéis de outros setores...

- Uma das desvantagens, se é que podemos falar assim, é que em época de grandes altas na bolsa de valores, esses ativos costumam apresentar valorizações mais tímidas...

- Um setor tradicional, e que se enquadra nos quesitos já citados, é o das Elétricas. O seu perfil de negócio é bem delineado, pois é um serviço de primeira necessidade, com riscos normalmente baixos, e tarifas reajustadas anualmente acompanhando a inflação...até por isso, apresentam lucros constantes e é de praxe distribuir parte dele em dividendos aos seus sócios e acionistas...

- Segue abaixo alguns exemplos de ativos:

- TRNA11 – com excelente Dividend Yield (DY) de 22,4% em 2011, mesmo assim teve valorização de fortíssimos +56,7%...

- ELPL4 – pagou um DY também acima do mercado, de 20,7%, com forte valorização de +41,2% em 2011... ...o mercado avalia que possivelmente não deve manter em 2012 esse mesmo DY; porém, mantém-se atrativa, por ser uma das mais líquidas da bolsa nesse setor...

- EQTL3 – mais uma elétrica, que tem um DY de 14,5%, com valorização de +28,4%...

- MPLU3 – para sair um pouco das elétricas, temos uma relativa novidade, pois a Multiplus teve seu IPO em 2010, sendo uma recente boa surpresa para o mercado...com um DY de 11,4%, valorizou +9,73% em 2011...

- ETER3 – empresa mais ligada à área de construção, Eternit é um ativo relativamente tradicional nas carteiras de dividendos...teve um DY de 10%; porém o seu desempenho ficou negativo em 2011, com -19,16%...

- A questão dos dividendos é um assunto bastante extenso e provoca boas discussões...a escolha dos papéis envolve logicamente estudos mais apurados, pois algumas vezes os múltiplos de determinada empresa não refletem necessariamente uma realidade saudável – um exemplo claro seria a Mendes Junior...

- Os exemplos citados são apenas uma pequena amostra de alguns papéis que podem ser analisados pelo investidor, antes de aplicar o seu dinheiro...como sempre, vale a dica de não concentrar os recursos em apenas um ativo, pois mesmo nesse setor pode haver eventual risco de perdas e alguma volatilidade no curto prazo...

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Algumas palavras sobre investimentos para 2012...

- O ano de 2011 não foi muito proveitoso para os investimentos em ações...aliás, desde 2008 o nosso índice da BOVESPA não acumulava queda tão significativa...no caso, -18,11%.

- A questão é que a economia mundial, em princípio, não deixa margem para que os mercados apresentem reação mais significativa ao longo deste novo ano...as opiniões divergem, muitas vezes, entre aqueles mais otimistas – que acham que a economia dos EUA, por exemplo, já dá sinais de recuperação e pode, com isso, “puxar” as demais nações do primeiro mundo – e os pessimistas (ou não tão otimistas), que pregam que a Zona do Euro ainda trará consequências mais sérias não só aos seus integrantes, mas “dividirá a conta” dessa crise, afetando as demais economias...

- A verdade é que não há mais “ganho fácil” na renda variável, como aconteceu por muito tempo, citando o exemplo dos anos entre 2002-2008... ...cresce a importância de avaliar bem não só as empresas, mas a época certa de investir nelas... ...veja, por exemplo, o caso das empresas ligadas a commodities: Usiminas, Gerdau, CSN, apesar de ser consideradas Blue Chips da nossa bolsa, bem administradas, pagadoras de dividendos, apresentaram desempenho negativo no ano que passou, com quedas situadas entre -20 a -46%... ...a explicação para isso pode ser creditada ao câmbio valorizado ou à expectativa de desaceleração da economia chinesa, entre outros fatores...

- Segue abaixo a continuação da postagem....

- Com relação à renda fixa, há a expectativa de que o Governo mantenha sua perspectiva de baixa das taxas de juros, afetando o rendimento dessa modalidade de investimento. Nesse cenário, as opções pré-fixadas tornam-se mais atrativas, pelo menos no curto prazo...

- Acredito que os fundos imobiliários (FII), nessa situação de queda nos juros, mantenham boa atratividade, considerando o pagamento dos rendimentos mensais e a possível valorização das cotas... ...mas...como já comentei em outro tópico, há necessidade de “garimpar” as melhores opções, pois é um mercado que também oferece riscos...

- Ainda na renda fixa, existem outras boas opções, dependendo do montante disponível pelo investidor, considerando também o tempo que poderá deixar parado esses valores...LCI, CRI, FIDC, fundos multimercado, CDB de pequenos bancos, oferecem rentabilidades bastante atrativas... ...porém, cabe uma avaliação da classificação de risco das empresas ligadas a eles, assim como um estudo detalhado das suas características...uma precaução que poderá evitar futuros dissabores...

- A importância da diversificação é cada vez maior nesse cenário de incertezas e dúvidas...não é o caso, por exemplo, concentrar 100% de seus investimentos em apenas uma modalidade, seja ela poupança, fundo de renda fixa, ou ações...a velha máxima de “não colocar todos os ovos na mesma cesta” deve ser bem observada...lembre-se também que “nada está tão barato, que não possa cair ainda mais...”, principalmente na bolsa de valores (seja blue chips ou micos)...

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GFSA3 e VAGR3 – quedas que chamam a atenção...

- Um acompanhamento regular do mercado de ações nos permite observar que, na maioria da vezes, é difícil prever algum movimento mais abrupto de um, ou de um conjunto de ativos... ...certamente existem aqueles papéis mais voláteis que, de um dia para o outro, chegam a subir (ou cair) até dois dígitos percentuais...os tradicionais “micos” se enquadram nessas características...

- Mas...o que dizer de ativos que compõem o Ibovespa e que, teoricamente, deveriam apresentar oscilações diárias mais “suaves”...?... Não à toa, chama a atenção a variação bastante significativa apresentada por dois papéis nos últimos tempos... ...GFSA3 e VAGR3...

- O cenário para as construtoras não tem se mostrado tão favorável...terrenos adquiridos a preços exorbitantes...relatos de uma “bolha imobiliária” que estaria se formando...margens cada vez mais apertadas, implicando em resultados abaixo do esperado pelo mercado...enfim...notícias que pressionam os preços dos ativos em bolsa, resultado da desconfiança e insegurança dos seus investidores... ...um exemplo interessante, e recente, é do bilionário Sam Zell que já deteve, em outros tempos, mais de 20% das ações da GFSA3; porém, foi se desfazendo aos poucos dos ativos, zerando sua posição na construtora neste ano...

- Segue abaixo a continuação da postagem, e os gráficos de GFSA3 e VAGR3:

- GFSA3 apresentou forte perda no pregão de hoje, caindo -12,97%...no ano, chega a -62,31%...



- VAGR3 é outro caso bastante interessante... ...com o nome de Ecodiesel (código antigo ECOD3), teve seu IPO em 2006 – cujo preço chegou aos R$ 13,42 em 2007, máxima histórica – mas caiu em desgraça no mercado após um escândalo que envolveu seus diretores e controladores... ...o preço do papel “derreteu” à época, chegando à mínima de R$ 0,49 em outubro/2008...



- Entre idas e vindas, o ativo seguiu uma trajetória bastante irregular, com a sua cotação sempre "orbitando" o valor de R$ 1,00... ...e para surpresa de alguns, passou a fazer parte do Ibovespa. Seria o início da tão esperada “virada” para o ativo??...difícil prever algo, mas...até o momento, parece que não... ...o noticiário recente não tem ajudado muito o desempenho do ativo (muito pelo contrário)...muito em função disso, aliás, o papel caiu hoje -12,50%...e no ano, fortíssimos -65,0%...

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KNRI11 – uma análise superficial desse Fundo Imobiliário...

- Recentemente houve um contato do pessoal de uma “boutique” de investimentos, onde mantenho conta, oferecendo oportunidade de entrada em nova emissão do Fundo de Investimento Imobiliário (FII) Kinea Renda Imobiliária, cuja sigla de negociação na BMF&Bovespa é “KNRI11”.

- O KNRI11, segundo palavras do próprio gestor, é um fundo imobiliário que aplica recursos em empreendimentos corporativos e centros de distribuição de bom padrão construtivo, de forma diversificada e preferencialmente prontos. O fundo é gerido pela Kinea Investimentos, uma empresa Itaú especializada em investimentos alternativos, com gestão e operação independentes.

- O fundo está realizando sua 3ª emissão, cuja oferta atingirá o total de R$ 306 milhões. Quem optar por participar dessa oferta, terá que adquirir um mínimo de 27 cotas, cada uma ao preço de R$ 1.224,00 (mais alguns pequenos encargos administrativos)...ou seja, grosso modo, o investidor deverá desembolsar um mínimo de R$ 33.000,00...

- A cota de fechamento do referido fundo no mercado secundário fechou hoje a R$ 1.245,00...ou seja, está apenas 2% mais cara (aproximadamente); e nesse caso, poderá ser comprada a partir de 01 (uma) cota apenas, como investimento mínimo (e a título de comparação)...

- Segue abaixo a continuação da postagem...


- Uma rápida olhada no gráfico do ativo indica que a sua cota se manteve estável até o mês de março/2011 (aos R$ 1.000,00), mas a partir daquele mês iniciou uma valorização que culminou em máxima de R$ 1.300,00 no início do 2º semestre...aparentemente, sem motivo justificado, visto que sua distribuição mensal se manteve estável...até hoje nos R$ 7,00 por cota. Fazendo as contas, temos um rendimento mensal em torno de 0,56%...nada muito animador, portanto...

- Há rumores de que essa última emissão possa ser utilizada, em parte, para o pagamento de uma das últimas aquisições do fundo...um complexo logístico na cidade de Jundiaí – local bem conhecido do público, aliás, onde está instalada a fábrica da Foxconn, que produzirá o tão desejado Iphone, da Apple...

- A administradora relata, ainda, que pretende dar continuidade na sua política de aquisições, possuindo atualmente mais duas opções de compra – 01 ativo logístico na região metropolitana de Campinas e 01 edifício comercial na Grande São Paulo. Com isso, há uma possibilidade futura do Fundo incrementar seus rendimentos, tornando-os mais atrativos sob o olhar do mercado...

- Não há dúvidas que o KNRI11 pode ser uma aposta interessante para o médio e longo prazo, considerando futura valorização de sua cota (caso mantenha performance semelhante ao que apresentou nos últimos meses), acompanhada de aumento no valor percentual de seus rendimentos mensais (isso, apenas uma aposta...)... ...a gestão do Itaú também é uma garantia a mais de segurança e transparência... ...para o curto prazo, no entanto, chama a atenção o baixo retorno mensal e o eventual risco de “comprar topo”... ...para acompanhar...

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NSLU11B – um exemplo de volatilidade dos Fundos Imobiliários...

- Na postagem anterior fiz algumas observações gerais sobre os Fundos Imobiliários...suas características básicas, algumas vantagens e desvantagens, entre outras coisas...

- Vou tratar agora sobre um dos fundos que tem chamado muito a atenção do mercado nas últimas semanas...o Fundo Imobiliário do Hospital Nossa Senhora de Loudes, sob o código NSLU11B, administrado pela Brazilian Mortgages...

- Inicialmente, uma breve olhada no seu gráfico – apesar de não ser algo muito corriqueiro a análise gráfica nesse tipo de investimento – nos mostra que o ativo sofreu uma queda substancial a partir do dia 10/Out...nesse dia, inclusive, caiu fortíssimos -18,98% com volume muito acima da média... ...o motivo?...fato relevante divulgado, onde constava o pedido do Hospital em uma redução no seu aluguel de 33%.

- Devido a isso, rapidamente houve a famosa “precificação” de sua cota, aliado ao desespero de alguns investidores, prevendo que o seu rendimento mensal seria afetado... ...a partir daí, sua cota ficou oscilando por quase dois meses entre R$ 168,00 e 150,00... ...mas...para surpresa geral do mercado, novo fato relevante divulgou que o Hospital estava, agora, inadimplente...e o último aluguel não foi pago até o momento...

- Segue abaixo a continuação da postagem e o gráfico de NSLU11B:


- Nova precificação da cota ocorreu imediatamente, com nova queda expressiva de -15,82% no dia 1º/Dez...um “balde de água fria” até mesmo naqueles especuladores que apostavam em exagero da última queda e que resolveram arriscar algumas compras...



- Ainda não está claro para o mercado a solução desse verdadeiro “imbróglio” envolvendo o referido fundo, mas serve de alerta aos investidores dessa modalidade a respeito dos riscos implícitos que podem atingí-los...como se verifica pelo NSLU11B, as perdas podem ser pesadas no curto prazo...desde o movimento de queda iniciado em out/2011 a sua cota já perdeu em torno de -35%...isso significa dizer que alguém que tenha colocado R$10.000,00 no início de out/2011 nele, irá realizar um prejuízo de R$ 3.500,00 caso necessite se desfazer desse investimento...

- E não custa lembrar o leitor que o referido fundo era, até então, um dos que pagavam os melhores rendimentos mensais, algo como 0,80% ao mês... ...mas um dos riscos sempre ressaltados por alguns era justamente o fato de depender de apenas um inquilino – no caso, o Hospital...

- Algumas especulações tratam que haveria interesse de uma rede na aquisição do HNSLU...outras fontes dizem que a administração do Hospital está tendo dificuldades para honrar seus compromissos e passando por uma crise financeira. A última assembléia de cotistas recusou nova proposta de redução do aluguel de 22%...e a partir daí, espera-se uma solução de consenso... ...para acompanhar...

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